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人大房地產金融班:未來房地產投資由什么決定?
發布時間:  信息來源:小編互聯網整理

  本輪房地產周期(2015-2016年)中,房地產投資出現三個現象:投資滯后于銷售2-3個季度的規律不再有效,待售面積和投資的負相關性弱化,開發資金和新開工面積的相關性逐漸增強。

  中國人民大學房地產金融高級研修班通過實證發現,2014年后房地產銷售額、土地供給面積和房地產庫存對投資的影響顯著下降,開發資金來源對房地產投資的影響顯著增強,特別是自籌資金對投資影響最大。

  現象和實證反映出開發商謹慎投資,量出為入。下半年隨債券非標融資易緊難松,模型推算平均每月房地產投資增速下降約0.4-0.5%。2017年底,地產投資累計增速約為5-6%。

  去年底,我們判斷17年地產銷售差,但對地產投資的影響較弱,土地供應、房企拿地意愿和能力、繼續施工面積可能都不會較16年大幅下降,對17年地產投資增速的判斷并不悲觀。后來的數據也大致證實我們判斷:銷售增速從16年5月開始回落,但投資增速并未回落,反而從16年7月后一直向上。

  2016年以來,房地產開發投資的最主要的特征是受銷售的影響減弱。去年開發商的現金結余較高且待開發土地庫存面積較低,拿地上升的脈沖使得新開工和施工的慣性保持到了今年上半年。

  但是對于下半年及之后的房地產投資,不確定性在上升。一方面是這一輪調控政策的決心和廣度前所未有,本輪調控所處的背景也和歷史不同,是否可以相信歷史仍會簡單重復;另一方面是房地產銷售和投資的關系發生弱化,可能也反映出房地產這個行業正在發生著某些被我們忽視的變化。因此。如果用年初至今已完成的房地產開發投資倒推全年投資額,可能會出較大的偏差。

  目前看下半年國內宏觀經濟的整體趨勢已大體確定,地產投資和出口是還能對經濟預期和股債商投資產生邊際影響的兩個不確定因素。我們希望認真判斷,未來地產投資到底由什么來決定。


  相關課程:中國人民大學房地產金融高級研修班

  課程地址:李主任 13911249815

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